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KIET 산업경제

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국내 M&A와 산업충격 간의 관계 분석과 시사점

저자 노영진 발행일 제 호 (2008.04.22)
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1997년 외환위기 이후 국내 M&A 시장은 크게 활성화되어, 2006년 기준으로 거래건수는 744건에
달하였으며 거래규모는 22조원으로 증가하였다.
유형별로 구분하였을 때, 혼합적 M&A가 전체의 68%를 차지하였으며, 인수형태별로 구분하였을
때 주식취득을 통한 방식이 전체의 39%를 차지하였다.
본고에서는 이러한 국내 M&A 시장의 활성화에 산업충격이 끼친 영향을 실증적으로 분석하였다.
먼저 넓은 의미의 산업충격을 비정상 산업매출증가율(abnormal industry sales growth)로 추정하
여 M&A에 미친 영향을 살펴보았으며, 구체적인 산업충격으로서 산업의 성장과 기술진보가 M&A
에 끼친 영향을 추정하였다. 연구결과 외환위기 이후 국내의 M&A 시장은 양(+)의 산업충격에 긍
정적으로 반응하여 왔으며, 각 산업의 성장과 기술진보 역시 M&A 시장에 긍정적인 영향을 미친
것으로 드러났다. 이러한 분석결과는 꾸준한 산업의 성장과 기술진보가 M&A 활성화에 중요한 요
건임을 시사한다.