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국제유가 및 원자재가격 변동이 물가에 미치는 영향과 정책적 시사점

저자 홍성욱 발행일 제 호 (2015.03.10)
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2014년 하반기 이후 유가하락과 더불어 국제 원자재가격의 하락세가 심화되면서
국내 경제 및 산업에 미치는 영향에 대한 관심이 높아지고 있다.
본 연구에서는 장·단기 비대칭 모형인 비선형 자기시차모형(Non-linear ARDL)을
이용하여 국제유가 및 원자재가격이 국내 소비자물가에 미치는 영향의 비대칭성
여부에 대해 분석하였다. 아울러 장기계수 및 누적충격반응함수를 이용하여 비대
칭성의 크기 및 장기 균형으로의 수렴속도에 대한 비대칭성도 살펴보았다.
실증분석 결과, 단기적으로는 국제유가 및 원자재가격이 상승 시와 하락 시 국내 소
비자물가에 같은 영향력을 미치는 대칭성을 갖고 있지만, 장기적으로는 상승할 때
충격과 하락할 때 충격이 서로 다른 움직임을 보여, 장기 비대칭·단기 대칭의 특징
을 보이는 것으로 분석되었다. 구체적으로는, 국제유가 및 원자재가격이 상승할 때
의 국내 소비자물가 상승효과가 가격 하락 시 물가 하락효과보다 상대적으로 큰 것
으로 나타났다. 이러한 분석 결과로부터 다음과 같은 시사점을 도출할 수 있다. 우
선 국제유가 및 원자재가격의 변동이 일시적인지 아니면 장기간 지속될 것인지를
면밀히 검토하여 파급효과 증폭의 부정적 영향을 최소화할 수 있는 적절한 대응방
안을 마련해야 한다. 아울러 지금 같이 원자재가격이 약세인 경우에는 소비자물가
의 하락폭이 다소 제한적일 가능성이 높다고 판단되나, 최근의 디플레 우려를 감안
하여 물가관리에 유의할 필요가 있다.